Как маркетмейкеры видят рынок?

маркетмейкер

question

В этой статье хочу обсудить проблему «скрытности» рынка Форекс и, наконец, донести до некоторых трейдеров то, чего они никак не могут понять.

Чем, вообще, Форекс отличается от других бирж, например, от Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE)?

Тем, что у последней есть некий центральный сервер, на котором происходит обработка всех заявок и сам процесс ценообразования.

В итоге трейдерам доступна такая биржевая информация, как объемы сделок, их количество, а также данные о всех отложенных ордерах. То есть все, что происходит на фондовом рынке, отображено в терминале у трейдера.

В свою очередь Форекс - децентрализованный рынок, а из этого следует, что любая биржевая информация на нем попросту отсутствует. Поэтому большинство трейдеров торгуют на нем практически вслепую, руководствуясь лишь индикативными котировками. Ведь, согласитесь, есть разница, анализировать только с помощью тех.анализа, или использовать как тех анализ, так и объемы, стакан, дельту, профиль и др. биржевые инструменты. Кстати, возможно именно по этой причине процент прибыльных трейдеров на рынке ценных бумаг больше, чем на Форексе.

Для наглядности, Форекс можно сравнить с неким кукольным театром, где нам показывают красивую шоу-программу, а все что происходит за кулисами скрыто от нашего взгляда. Мы не знаем, что произойдет дальше, и не знаем кто управляет куклами, - возможно, это доброжелательный джентльмен, а может быть и хитро склепанный Карабас Барабас, такой, как на картинке в начале статьи.

Кто такой маркет мейкер?

кто такой маркет мейкер

Если разбирать дословно, To make market переводится как - делать рынок, или проще говоря, это участник торгов, который имеет влияние на ценообразование. В моем понимании маркет мейкер – это любой участник торгов, который может повлиять на цену конкретного инструмента. Уточню: мы сейчас говорим не о каком-то мифичном дяде, который торгует всем на зло, а о конкретных игроках на рынке Форекс: банках, фондах, а также крупных частных инвесторах.

Кроме возможности повлиять на цену маркетмейкер также имеет и другие преимущества. Я точно не знаю откуда, возможно вы мне подскажете, но маркетмейкеры все же обладают некоторой информацией о расположении лимитных и стоп ордеров мелких участников рынка (это про нас с вами). В случае крупных банков можно предположить, что они анализируют совокупную торговую активность своих клиентов и, возможно, передают ее другим банкам... что угодно... но мы этого не узнаем.

Может показаться, что маркетмейкер всемогущий, однако на деле большинство из них не может в любой момент взять и развернуть цену, к тому же есть и другие ММ, которые могут помешать ему это сделать.

Окей... С маркетмейкером вроде разобрались. Теперь перейдем к тому, зачем задумывалась вся эта статья.

Что видят трейдеры и как это видят маркетмейкеры?

Берем обычного трейдера и смотрим, что он ежедневно видит (использует) у себя на графике. По порядку: 

1. Индикаторы – некая формула, которая использует «прошлые» данные и как-бы что-то прогнозирует. Но, к сожалению, в действительности они ничего не прогнозируют, увы;

 2. Линии, каналы, саппорты и т.д. В этом случае некий эффект есть, однако точно определить, есть ли на каком-то конкретном уровне поддержка, – невозможно;

3. Паттерны, фигуры, волны. Опять таки, наперед узнать будет ли цена взаимодействовать с этой фигурой – невозможно. Но большинство трейдеров видят простые фигуры, поэтому определенное взаимодействие цены с ними все таки есть.

Список можно продолжать, но нам этого достаточно. Исходя из всего этого, можно сделать вывод, что трейдеры анализируют рынок горизонтально. То есть мы берем какие-то исторические данные (график), выискиваем закономерности, проводим линии, но при всем этом мы не знаем,что же там на самом деле происходит, и почему цена не послушалась нашего индикатора.

В свою очередь Маркетмейкеру абсолютно все равно, что говорит нам MACD, или что у паттерна «Бабочка» началась отработка. Больше того, они даже на график не смотрят и объемы им не нужны, так как это все «прошлая» информация. 

Маркетмейкеры анализируют рынок вертикально. У них есть так называемый стакан (такой как на картинке ниже), где отображены все наши тейк профиты, стоп лоссы и отложенные ордера. Любая другая информация им попросту не нужна, так как они могут влиять на движение цены. 

Вот наглядный пример того, чем отличается вертикальный взгляд от горизонтального:

Взгляд маркетмейкеров на рынок

В то время, как индикатор Moving Average на графике слева сигнализирует о покупках, на стакане справа четко просматривается скопление ордеров снизу. Маркетмейкеру интересны именно такие скопления, и, как мы видим, цена реагирует соответственно.

Как я уже говорил выше, ММ не может просто взять и развернуть цену. Но он может подтолкнуть ее к нужному уровню, подвести ее к скоплению стоп лоссов, или помочь сформировать фигуру, а потом отработать ее, конечно, если это в его интересах. То есть с одной стороны ММ действует против толпы, а с другой стороны ему нужна другая часть этой толпы, чтобы толкать цену в нужном направлении. Думаю без картинки не обойтись.

маневры маркетмейкеров

Разберем подробней. Допустим, маркетмейкер хочет купить валюту и, естественно, он хочет сделать это по лучшей цене. На картинке слева видно неплохое скопление заявок на продажу, которые по совместительству являются нашими стоп лосами. Этот объем заявок на продажу вполне удовлетворит спрос маркетмейкера. С другой стороны мы видим скопление покупателей, они будут использованы как подушка безопасности для того,чтобы цена не пробилась дальше. А дальше все просто, ММ небольшими заявками толкает цену к скоплению, собирает всех продавцов, а лимитники, как поддержка, сдерживают дальнейшее движение цены.

Кстати, в своих примерах я использую картинки со стаканом заявок от Оанды, но это не совсем тот стакан, который есть у маркетмейкеров. Однако, это та его малая часть, которая доступна простым трейдерам и вполне подходит для примеров в этой статье. Если вы не знакомы с понятием биржевого стакана, то вам сюда.

Небольшое отступление... Я как-то разместил эти картинки на одном крупном форуме для новичков, этот форум также известен своей специализацией на Иланах и прочей сливающей ереси. Так вот, в ответ на мое желание поделиться знаниями, я получил примерно такую фразу:

Зачем пытаться понять, что такое средняя линия и что она показывает... проще сказать, что "пересечения не работают"... Нужно просто немножко подумать и математику за 10 класс вспомнить...

Меня это, конечно, рассмешило, но беда в том, что на достаточно крупном трейд-форуме таких "знатоков" - большинство, и огромное количество горе-трейдеров продолжает прятать котировки под "слоем индикаторов"Слой индикаторов.

Надеюсь основную мысль я донес. А теперь давайте сделаем несколько выводов из полученной информации...

Мне очевидно, а Вам?совенок

Первая очевидность. Бороться с маркетмейкерами бесполезно, ведь не зря их на Западе еще называют "умными деньгами", а нас с вами "домохозяйками". Они лучше нас знают, как поведет себя цена и как на этом заработать (еще бы, если они сами ее толкают).

К сожалению, у нас нет точных инструментов, чтобы уловить следы маркетмейкера, поэтому все что нам остается - это пытаться подражать его поведению на рынке.

Что для этого нужно? - нужно всегда действовать против толпы, т.к. это и есть их (маркетмейкеров) основная стратегия, иначе они бы попросту не заработали.

Вторая. Следует, наконец, осознать, что индикаторы это путь в никуда, рынок и, в частности маркетмейкеры, их не учитывают. И я попытаюсь это доказать в своих следующих работах (1, 2, 3). Единственные полезные - это индикаторы информативного типа, например: индикатор круглых уровнейторговых сессий или индикатор новостей.

Что тогда использовать для анализа? - Любую доступную биржевую информацию по Форексу (объем, ратио, стакан ордеров), важные ценовые уровни, паттерны, тренды.

Третья. Форекс не терпит небрежности, все, что вы делаете, вы должны понимать, зачем это делаете. Профессиональная торговля - это осознанная системность, а не набор правил.

Проще говоря, если вы все-таки используете индикатор, вы обязательно должны знать его формулу и что он показывает, а не просто "RSI зашел за 70 - продаю!". На эту тему, рекомендую почитать эту статью.

Надеюсь вам понравился этот материал и вы смогли почерпнуть из него что-то новое для себя.

  • Artem darutos

    Статья понравилась, спасибо! Подскажите, часто встречаю такое понятие как «кукл», это тоже самое что и маркетмейкер?

    • Термин «кукл» изначально подразумевает манипуляции, в то время как маркетмейкером может быть обычный банк. А в остальном эти понятия — идентичны.

  • Дмитрий

    Здравствуйте! Статья выше всех похвал!!! Но у меня возник такой вопрос вот у Вас на снимках изображены в книги заказов тип все ордера или чистое значение? И если не трудно объясните в чём их принципиальная разница?

    • На картинках — «все ордера». А «Чистое значение» показывает разницу между ордерами на покупку и на продажу на конкретном уровне. Продажа — покупка = дельта (чистое значение). Если продаж больше, то дельта — оранжевая и в «чистом значении» отображается в продажах. Для покупок — наоборот.

  • Дмитрий

    Здравствуйте! Меня ОЧЕНЬ заинтересовала модифицированная книга заказов,но я что-то запутался. Например куда деваются стопы в открытых приказов если смотреть «чистое значение»? и такой момент (чистое значение) в открытых позициях как Вы объяснили если продаж больше, то дельта — оранжевая и в «чистом значении» отображается в продажах. Но а если в продажах стоит не оранжевая и синяя это если я правильно понимаю покупки(рисунок стрелочка)например если в этой ситуации я открою сделку на продажу то с большей вероятностью я пойду вместе с маркет-мейкером? если я всё правильно понял P.S. огромное спасибо за информацию на мой взгляд если разобраться то будут хорошие результаты,т.к. начнёшь понимать рынок а не тупо следовать куда показывают стрелочки в индикаторах

    • За последнее предложение, вам 5+.
      По поводу, синяя/оранжевая, я ошибся, там зависимости от цвета нету.
      Вам просто надо до конца разобраться с «чистым значением» и все станет на свои места. Попробуйте в пейнте поставить рядом чистое значение и все ордера.
      По картинке. Стрелка указывает на скопление убыточных продавцов. В принципе это можно рассматривать как сигнал на покупку, но я бы не стал входить в рынок. Почитайте последнюю стратегию здесь — http://sharkfx.in.ua/3-strategii-analiza-sootnosheniya-pozicij-trejderov

  • Дмитрий

    Большое спасибо за ответ теперь вроде я начинаю понимать но нужно ещё понаблюдать и подумать ещё раз спасибо ОЧЕНЬ полезная информация

  • Дмитрий

    Здравствуйте! Что-то у Вас перестала показывать модифицированная книга заказов

    • Починил. По поводу неполадок с инструментами, пишите в контактную форму — http://sharkfx.in.ua/kontakty . Я там быстрее увижу.

  • postakanu.blogspot.com

    У Вас потрясающий ресурс! Статья шикарная! Торгую кстати по этой методике. Могу сказать, что она рабочая. Спасибо Вам за труд!

    • И вам спасибо за отзыв. Приятно быть полезным.

  • sergey

    Моё мнение в этом направлении нужно работать, и результат не заставит себя ждать. Спасибо.

  • Antony

    «…возможно именно по этой причине процент прибыльных трейдеров на рынке ценных бумаг больше, чем на Форексе» — думаю, излишне смелый вывод. Знакомые мне трейдеры на фондовом рынке в основном используют эти данные как второстепенные, но не основные.
    Сама статья отличная, буду ее советовать своим знакомым.

    • Хм, а я почему-то думал, что на фондовой бирже — объемы, кластера, стакан и прочие производные — это основные инструменты. С другой стороны, они же там не стохастики рисуют?

      • Antony

        Дейтрейдеры, с которыми общался, в основном торгуют по схеме:
        1. Набирают на день/неделю список интересных с точки зрения теханализа акций.
        2. Торгуют их в основном с использованием уровней поддержки/сопротивления в направлении основного среднесрочного тренда (что легче), либо против него (если на отбой от сильных уровней).
        Данные объемов в основном требуются, чтобы знать, когда находиться вне рынка, либо наоборот, когда в него входить. К примеру, на больших объемах уровни намного чаще пробиваются, поскольку покупают/продают институционалы и прочие участники рынка, способные сильно двинуть рынок.
        Есть также стратегии, основанные на чистом анализе стакана. К примеру, поиск крупного игрока и повторение его действий. Но используются они реже, из моих знакомых только один трейдер этим часто пользуется.

  • Дмитрий

    Как вы думаете на рынке могут одновременно работать несколько разных маркетмейкеров? И могут ли они торговать в разные стороны?

    • Маркетмейкеров может быть много и торговать они могут в разные стороны, например какая-то компания обменивает выручку, a банк выполняет распоряжение крупного клиента.
      Вопрос в другом, не избегают ли они одновременного участия в рынке, дабы обезопасить себя от неудачи?

      • Дмитрий

        Вот в этом то и заключался мой вопрос, торгуют ли они одновременно, в особенности интересно сталкиваются ли они в борьбе между собой?

        • К сожалению конкретных источников информации, чтобы понять это, у нас нету. Мы можем лишь гадать…

  • Никита Варламов

    Как вы думаете, какой процент трейдеров, следует стратегии «против большинства»? Мне кажется, что их около, 30-50%.

    • Осознанно торгуют против большинства 1-10% максимум. Это лишь одна из сотен стратегий.

  • aap1k

    Статья хорошая, но я еще встречал такое мнение что маркетмейкер это человек который делает рынок. Т.е. он создает ликвидность. Например кто то хочет продать эмитент, а покупателей нет, вот тогда и нужен маркетмейкер, за это биржа платит ему комиссионные. Т.е. ничего общего с куклами. Да и вообще в кукл я не верю. Ни кто не может управлять рынком, а тем более таким обьемом какой крутиться на форе.

    • То о чем вы говорите справедливо для товарного рынка и рынка акций. На Форексе же ликвидность присутствует всегда в достаточном количестве, да и кто бы платил маркетмейкеру комиссионные? Под маркетмейкером на рынке Форекс я подразумеваю крупного игрока, который может повлиять на цену в какой-то небольшой отрезок времени тем самым изменив общую тенденцию в свою пользу. Я тоже не верю в тотальный контроль над рынком, а вот в то, что я написал выше — верю.

      • aap1k

        Да, пожалуй вы правы

        • Аркадий Нестеров

          Может тогда лучше заниматься фондовым рынком, в плане надежности и предсказуемости, отсутствием манипуляций?

  • василий

    Я почему то всегда думал что маркет мейкеры это организация которая заключила контракт с биржей для поддерживание ликвидности, то есть если рынок падает то они открывают противоположные сделки ,тем самым создовая ликвидность а потом выходят с рынка на 30 или 50 процентной коррекции , почему 30 или 50 потому что все будет зависить какими обьемами они зашли в рынок и при каком откате им нужно выйти что бы остаться в плюсе , тем самым маркет мейкеры всегда в плюси и плюс ко всему им биржа платит процент за каждую открытую сделку , вобще любой человек может им стать ,лижбы у вас денег хватило а все остальное вам придоставят я даже где то слышал что бывает биржы сами выделяют им деньги , кому очень интересно можно зайти на любую биржу и найти там договор маркет мейкеров

    • Artem darutos

      Подскажите пожалуйста как зайти на биржу Форекс и найти там этот договор, спасибо.

  • василий

    и в обще уважаемые трейдеры почему не кто не когда не задумывается по чему на рынке форекс зарабатывают все волишь 3 процента играков а нафондовом рынке 5 процентов а все остальные сливают деньги и продолжают это делать и не ищют причину в себе а постоянно сваливают свои неудачи на маркейт мейкеров на не работающии технические и фундаментальные анализы может причина в вас самих что не достаточно развиты в системах экономии неправильном разборе тех или иных новостей неправильное рассмотрение макроэкономических новостей не правильный расчет технического анализа, самое интересное что большое часть трейдеров особенно новичков разбирают технические анализы не обращая внимание на объемы открытых и закрытых позиции я уверен что 80 процентов трейдеров даже не знают что на рынке практически в одинаковое время проходят объемы, практически всегда на одинковое количество контрактов и тут вы тоже наверное утвердите что это маркет мейкеры скуповывают контракты, нет это роботы которые видут торги на фондовых и срочных рынках и это помоему не для кого не секрет что система уже давно автономно на 70 процентов всех торгов

    • Antiquus

      Что-то мне подсказывает, что вы хотели толкнуть умную мыслю, но по факту получилось что-то нелепое и забавное. На будущее рекомендую немного фильтровать поток своих мыслей.

  • Михаил

    Маркетмейкер обеспечивает свою ликвидность нашими стопами… Как говорил один трейдер:»ставьте стопы на таком уровне, чтоб маркетмейкеру было невыгодно туда ходить» А самая простая рекомендация трейдерам вступившим на путь следования за маркетмейкером, это не лезть в азиатскую сессию, так как там происходит основное накопление «клиентов» на слив. Строго следовать мани менеджменту и пожалуй самое главное продавать по высокой цене а покупать по низкой. Удачных всем торгов!

  • Oleg Zeartonic

    В том то и дело что любой индикатор будет работать если трейдер будет осознавать работу индикатора. Те кто придумали индикатор, они чётко знали зачем он им, и он работал для них с вероятностью под 70 или даже 80%. И они же набросали для себя список правил. А мы пытаемся при помощи лишь индикатора и набора правил понять а работает ли… Если он есть значит он работает. Но искать нужно не стратегию на основе индикатора, а индикатор под свою стратегию. По сути индикатор просто облегчает наблюдение графика, для тех кому нужны именно те данные что показывает индикатор. Так зачем каждый раз высчитывать формулы когда можно поставить индикатор. Индикатор полезная вещь но он не показывает сигналы, он помогает трейдеру их найти, у меня всё)))

  • nicolas

    а вот смотри, по стакану на фонде как можно торговать.
    смотришь — в одну сторну стакан пуст, а в другую полон. и понимаешь что рынок сегодня будет идти в сторону пустоты. это предположение.

  • nicolas

    этот форум «форекс особые»?
    там школьники в администраторах сидят.

  • nicolas

    я сам всегда, когда сделку на реале не поставлю — всегда цена идет к стопу, съедает его, а потом возвращается.

  • nicolas

    маркетмейкерам еще известны ваши стоп-ауты. то есть на каком уровне ваш депозит сгорит.

    не все же ставят стоп-лоссы.

    так что стакана оанды недостаточно.
    ————————
    и еще кроме стакана оанды желательно было бы видеть стакан цен. чтобы можно было видеть наполненность стакана. тогда было бы понятно — легко ли маркетмейкеру сдвинуть цену или нет. если там в стакане несколько ступенек по миллиарду — фиг маркетмейкер их схавает.

  • nicolas

    я вообще думаю, что на форексе цена движется в сторону скопления стоплоссов.
    —————
    посмотрел только что стакан оанды по разным валютам.
    по всем валютам убытков больше чем прибылей.
    ———————————
    они могут себе позволить цену сдвинуть на +-50 пунктов. но на большие расстояния им трудно двигать.

  • nicolas

    действительно люди пересиживают просадку.

    посмотрел сервис оанды.

    люди долго сидят с убытками. но быстро закрывают прибыля.
    ——————-
    есть сейчас такой проект феникс. исследуют психологию трейдера в время паники.

    я думаю это исследование заказали маркетмейкеры.

    чтобы в нужный момент пугнуть трейдера — и он закрылся.